全球外商投资发展展望

　　近期联合国贸发会议（UNCTAD）发布的《世界投资报告2018》，结合国际货币基金组织（IMF）今年发布的《2018世界经济展望》以及当前国际经济形势，需要高度关注全球外商投资的前景。2017年全球外商投资呈现较大幅度下滑，发达经济体和转型经济体分别下滑37%和27%，发展中经济体基本稳定。UNCTAD预计2018年全球外商投资流量将有5%的温和增长，达到1.5万亿美元，但地缘政治风险、贸易争端和贸易保护主义等都将对全球外商投资带来负面影响，贸易争端加剧破坏全球价值链的负面效应在亚洲将特别显著，全球外商投资危与机并存。

　　一、主要经济体外商投资最新动向

　　UNCTAD《世界投资报告2018》显示，2017年全球外商投资流量14298.07亿美元，在2016年小幅回落基础上出现23.44%的较大幅下滑，数字经济的发展改变了外商投资结构模式，跨国公司海外运营日渐轻资产化，全球外商投资回报率连续6年持续下行等因素都是造成下滑的原因。2017年美国外商投资流量2753.81亿美元，同比下滑近四成，全球占比19.26%，继续排名第一；中国外商投资流量1363.20亿美元，同比上升1.95%，全球比重9.53%，首次成为全球第二大外商投资目的地国家，连续26年稳居发展中国家首位。

　　2017年发达经济体跨国企业跨境并购和企业重组大幅减少，外商直接投资流量7123.83亿美元，未能延续前两年的超万亿美元规模，下降超过三分之一，全球占比仅49.82%。欧盟外商直接投资流量下降42%，非欧盟发达欧洲经济体下降26%，北美下降39%，其他发达经济体则小幅上升7%。

　　2017年发展中经济体外商投资流量6706.58亿美元，与上年基本保持稳定，全球占比46.91%。外商投资是过去十年发展中经济体最大的外部融资来源，也是抵抗经济金融冲击的有效手段，2013-2017年，外商投资占发展中经济体整体外部融资总额的39%。2017年亚洲发展中经济体外商投资流量4758.39亿美元，基本保持稳定，成为全球最大外资流入地区，全球占比33%，中国内地、中国香港和新加坡外资流入量均创历史新高，成为亚洲前三大外资流入地区。2017年非洲发展中经济体外商投资流量417.72亿美元，同比下降21%，受疲弱的油价和大宗商品价格持续偏低的影响，埃及、莫桑比克、刚果、尼日利亚和安哥拉等主要大宗商品出口国的外商投资流量均呈现收缩，南非外商投资流量同比减少了41%，埃塞俄比亚和摩纳哥等多种商品出口的国家的外商投资流量基本保持稳定。2017年拉美和加勒比发展中经济体外商投资流量1513.37亿美元，同比上升8%，实现6年来的首次增长，但规模依然低于2011年大宗商品热潮时的外商投资流量峰值，该地区的外商投资方向从大宗商品转移向基础设施（特别是公用设施和能源）、金融、商业服务、信息通讯技术和制造。

　　2017年转型经济体外商投资流量467.67亿美元，同比下降27.07%，全球占比3.27%，为2005年以来倒数第二低的规模，该地区的下滑的主要因素是俄罗斯、哈萨克斯坦、阿塞拜疆和乌克兰等独联体国家疲软的外商投资。

　　二、全球外商投资面临的新机遇和新挑战

　　新机遇。2018年全球经济继续回升向好，发达经济体和发展中经济体经济均将进一步增长。IMF预计2018年全球整体、发达经济体和发展中经济体经济增长率将分别从2017年的3.8%、2.3%和4.8%进一步上升到3.9%、2.5%和4.9%，作为全球对外投资最大主体的发达经济体增速最快。美国、欧元区经济增长进一步加快，从2017年的2.3%和2.3%上升到2018年的2.9%和2.4%，亚洲发展中经济体基本保持稳定，维持6.5%的增长，是全球经济增长最具活力的地区。

　　新挑战。世界经济发展中不确定因素增多给全球外商投资带来的挑战。IMF《2018世界经济展望报告》显示，全球经济增长正在回升，但阻碍经济长期增长的不利因素增多，长期增长或难以持续。全球经济长期持续增长的风险主要来自三个方面，第一是金融环境大幅收紧带来的压力。第二是贸易摩擦升级，多边贸易体系面临崩溃的危险。第三是国家主义再度盛行和长期存在可能扭转全球一体化方面的进展。数字经济发展引发的全球外商投资轻资产化趋势以及全球外商投资回报率连年下行都给全球外商投资发展带来挑战。

　　中国服务外包研究中心  财务与投资研究部

　　朱华燕